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史博:2020年是A股新起点,2021年要降低收益预期

来源:党史博采(理论版) 【在线投稿】 栏目:综合新闻 时间:2021-03-22
作者:网站采编
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摘要:“2020年可能是A股市场新的起点,……2020年很重要的转变,即越来越多投资者开始从资产配置的角度参与股票市场。” “2021年可能还是一个继续分化的市场,……很多上市公司其实已

“2020年可能是A股市场新的起点,……2020年很重要的转变,即越来越多投资者开始从资产配置的角度参与股票市场。”

“2021年可能还是一个继续分化的市场,……很多上市公司其实已经从机构投资者的名单中删掉了,相当于在机构投资者心中已经退市了。而可能散户看到这些股票可能很便宜,还没涨,就介入了,使得散户收益可能不是很理想。”

“过去两年股票及混合类的公募基金大概年化的平均收益率有40%左右。我觉得如果跟这个数比的话,要降低收益预期。资本市场能带来的回报大概是在10%-15%之间,15%左右其实已经是非常好了。”

“今年重点板块的龙头公司获取的收益要比上证综指高出非常多,这是大家越来越重视市场局部的结构性机会的原因,我也认为消费、医药、科技等这些热门板块,从长期来看还是有很高的投资价值。”

12月28日,在跨年策略会上,南方基金副总裁兼首席投资官(权益)、从业超20年老将史博分享了对2021年的市场分析,作出上述判断。

2020年是A股新起点

我觉得2020年可能是A股市场新的起点。

虽然说经历了很多的波折,包括重大疫情冲击和外部的冲击,但我们看到,第一,很多投资者尤其是机构投资者取得了一定的成绩。

第二,整个市场出现了很大的变化,过去很多投资者都抱着一种炒股的心态,而不是从理财资产配置的角度把钱放到股市中来。我觉得这是2020年很重要的转变,即越来越多投资者开始从资产配置的角度参与股票市场。

2021年市场继续分化

我个人认为,2021年可能还是一个继续分化的市场。

2020其实分化就挺严重的,很多小伙伴儿获得了很高的回报,但是也有很多投资者没赚什么钱。

市场上50%的股票也没怎么涨,上涨的主要集中在前面的龙头公司,这种差异性可能在明年还会继续。

本质原因是我们市场的前端建设比较好,科创板的推出、创业板注册制改革等,但退市制度仍不完善,一些“垃圾公司”退市还没有实现。

很多上市公司其实已经从机构投资者的名单中删掉了,相当于在机构投资者心中已经退市了。而可能散户看到这些股票可能很便宜,还没涨,就介入了。这样的话使得散户收益可能就不是很理想。

在现行退市机制下,这种分化情况还会持续。

要从资产配置角度看A股

个人投资者最好从资产配置的角度来看我们的股票市场。

一是,过去居民在股票市场的配置比例明显很低,最多的是住宅,从增量的角度来讲,未来5-10年权益类资产配置重要性会明显高于房地产的配置。

二是,随着我们经济活力的体现,包括我们这种疫情抗击中体现出来的我们的组织能力、动员能力和企业应对能力,中国企业在全球市场中的地位肯定还是在不断提升的,从全球配置的角度来讲外资对我们的配置比例应该会不断提升。

从这两个角度来讲,我觉得配置比例都有很大的提升空间。鉴于权益市场未来的增长空间,可以说谁先把握这样的趋势,谁就更可能先受益。

2021年要降低收益预期

对2021年的市场抱有怎样的预期较合理?

过去两年股票及混合类的公募基金大概年化的平均收益率有40%左右,我觉得如果跟这个数比的话,要降低收益预期。

因为不管从全球的资本市场的经验还是从国内历史的情况来讲,资本市场能带来的回报大概是在10%-15%之间,年化收益率15%左右其实已经是非常好了。

过去两年收益这么高,是大类资产配置向权益市场转移,加上优质的上市公司起初的供给不是很足,有一个估值提升的过程。

而到2021年这种估值提升已经到了一定阶段,收益的来源可能主要来源于企业盈利的增长,要靠挖掘盈利增长带来的投资机会。但是企业盈利带来的收益确实非常踏实、非常稳健的。

消费医药科技长期还有很高投资价值

上证综指历史上涨幅并不大,今年的涨幅也不大,但是重点板块的龙头公司获取的收益要比上证综指高出非常多。

这是大家越来越重视市场局部的结构性机会的原因,我也认为消费、医药、科技等这些热门板块从长期来看,还是有很高的投资价值。

消费板块企业的经营基本面相对来讲比较稳定,而且可预测性比较强。

科技板块最重要的要看有没有创新力,有创新力才会是好公司,没有创新力被淘汰的速度可能也会非常快,所以机会与风险并存,一旦成了赢家,赢家通吃。

文章来源:《党史博采(理论版)》 网址: http://www.dsbczz.cn/zonghexinwen/2021/0322/823.html



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